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三安光电-正在兴起的化合物半导体龙头
来源:http://www.wzjol.com 责任编辑:www.k8.com 更新日期:2018-09-14 19:02

  三安光电:正在兴起的化合物半导体龙头

  三安光电方案增发募资不超越39亿元出资厦门光电工业化(二期)和通讯微电子项目(一期),咱们看好后者砷化镓和氮化镓半导体两条生产线的长时间远景,为三安翻开全新增加空间。砷化镓和氮化镓在集成电路和军工工业具有无足轻重位置,是国家集成电路工业基金要点出资方向,而三安有望成为该范畴全球龙头。

  咱们预估三安15/16/17年EPS为0.9/1.25/1.57元,当时估值对应34/24/19倍,是电子股估值凹地。咱们保持对强烈推荐-A评级,上调目标价到50元。

  LED事务推进成绩高增加,MOCVD高开工率。三安14年收入45.8亿元,增加22.71%。公司170台MOCVD除研制机台外,其他悉数开满,高开工率一方面支撑收入增加,另一方面明显拉升公司毛利率。三安全年毛利率率高达45.05%,较2013年36.24%增加近9个百分点,14年三安季度毛利率逐季提高,Q4更是高达53.4%。在包含了参股璨圆汇兑亏本和转入可供出售金融资产承认亏本0.75亿元之后,三安赢利仍然完成41.15%的高速增加。

  而公司1Q15成绩增加加快到55%,高增加继续。

  以GaAs和GaN制作进军集成电路,翻开长线增加空间。未来三安光电将砷化镓和氮化镓等III-V族半导体为中心打造集成电路工业。GaAs首要用于通讯范畴,首要以6寸0.09-0.5微米制程为主,现在全球商场容量约60亿美元,全球GaAs晶圆产能约为200万片/年,跟着4G智能手机遍及加快,支撑多频多模的砷化镓PA继续求过于供。GaN大功率、高频率功能较硅和GaAs愈加超卓,首要使用于军事范畴,现在商场容量大约2亿美元,GaN需求将敏捷在2020年左右冲击10亿美金大关。GaAs和GaN现在在国内无6寸厂,三安布局这两大稀缺资料,稳坐国内龙头位置。

  增发布局化合物半导体,全球龙头隐现。三安增发不超越2.35亿股募资不超越39亿元,除了出资23亿于厦门LED外延片/芯片二期之外,更大的亮点在于年产30万片GaAs和年产6万片GaN6寸生产线。三安在GaAs工业链中的位置是是芯片制作商,与台湾的稳懋、宏捷相似。现在稳懋是GaAs芯片代工制作商场的龙头,三安产线满产后规划比稳懋现有产线规划略大,全球产能市占率约在15-20%之间。而全球GaN第一代产品2010年才刚刚上市,现在军事使用占比约7成,未来电源、电动汽车、太阳能电池、通讯基站等商场前途无量。三安在国内首先进入6寸GaN范畴,与世界巨子同台。

  

  

   三安光电半导体化合物

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